¿Qué son los contratos de futuros perpetuos?
Qué son los contratos de futuros perpetuos: definición y explicación
Los contratos de futuros perpetuos son un tipo de derivado financiero. También conocidos como swaps perpetuos o simplemente 'perps', representan la obligación de comprar o vender un activo a un precio específico en el futuro.
A diferencia de los futuros regulares, los futuros perpetuos no tienen una fecha de liquidación. Siempre que el comerciante tenga fondos suficientes, los contratos pueden ejecutarse indefinidamente, de ahí el término 'perpetuo'.
Diferencia entre contratos de futuros y contratos perpetuos
Hay algunas diferencias importantes entre futuros y los contratos de futuros perpetuos, que también se denominan swaps perpetuos.
Contratos de futuros
Los contratos de futuros y los contratos de futuros perpetuos son derivados financieros. Pueden basarse en una amplia gama de clases de activos similares, incluidas acciones, materias primas, divisas y criptomonedas como Bitcoin (BTC).
No es necesario intercambiar el activo real cuando se utilizan futuros: la operación se puede concluir con un intercambio de efectivo, evitando así los costos asociados de tenencia y entrega del activo involucrado (conocidos como costos de acarreo).
Cuanto más lejos esté la fecha de liquidación de un contrato de futuros, más altos pueden llegar a ser estos costos de acarreo. Con eso, la incertidumbre sobre el precio del activo subyacente también aumenta, ya que se vuelve más difícil saber cómo podría funcionar ese activo durante un largo período. Esa incertidumbre también conduce a la formación de una brecha entre el precio de un activo y el precio de los contratos de futuros basados en él.
Contratos de futuros perpetuos
La principal diferencia entre los futuros y los swaps perpetuos es que los futuros deben incluir una fecha de liquidación: el precio al que el comprador y el vendedor acuerdan concluir o “ejecutar” la operación en el futuro.
En cambio, con los futuros perpetuos, no hay fecha de liquidación, sólo la obligación de realizar la operación. Cuando esto sucede, depende de las partes involucradas; lo único que puede obligar a que la operación se liquide es una fuerza mayor , como que una de las partes no cumpla con los requisitos de financiación.
La falta de fecha de liquidación niega la necesidad de evaluar cuál podría ser el precio del activo subyacente en el punto X en el futuro y, por lo tanto, los swaps perpetuos a menudo se negocian mucho más cerca de los precios del mercado al contado.
¿Cómo funcionan los futuros perpetuos?
Los contratos de futuros perpetuos se han vuelto populares en el espacio de las criptomonedas, así como entre los comerciantes de activos tradicionales.
Estos contratos son esencialmente futuros sin fecha de vencimiento. Permiten al comprador mantener contratos abiertos indefinidamente sin la obligación de comprar o vender en un momento específico en el futuro.
Los futuros perpetuos esencialmente resuelven un problema que anteriormente impedía que varias clases de inversionistas operaran con futuros tradicionales. Estos contratos ofrecen tarifas y costos de mantenimiento bajos, la oportunidad de utilizar el apalancamiento y un precio de contrato que sigue más de cerca el precio al contado que los futuros tradicionales.
Los futuros tradicionales tienen una fecha de vencimiento, por lo que no hay duda de cómo se relacionan con el precio al contado del activo subyacente.
Sin embargo, los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento y, por lo tanto, utilizan varios mecanismos únicos para mantener su valor en línea con el precio al contado del activo subyacente. Estos son el precio de marca, las tasas de financiación y el fondo de seguro; lea las características de cada uno a continuación.
Los futuros perpetuos, en resumen, representan un intento de combinar lo mejor de ambos mundos. Ofrecen los beneficios de los futuros frente a la negociación del activo real, pero dan a los operadores una flexibilidad adicional que no está disponible con los contratos de futuros 'estándar'.
¿Qué son los futuros perpetuos en cripto?
Los criptofuturos perpetuos aparecieron por primera vez en la bolsa de derivados BitMEX en 2016. Desde entonces, se han convertido en un pilar de los criptoderivados y se pueden negociar con Bitcoin, Ethereum (ETH) y un número cada vez mayor de otras monedas alternativas.
Los contratos de futuros perpetuos en criptografía utilizan las características únicas del instrumento (tasas de financiación, precio de marca y fondo de seguro, entre otras) para garantizar que los inversores puedan negociar contratos sobre criptoactivos volátiles mientras siguen de cerca el precio al contado subyacente.
El resultado ha sido un ecosistema exitoso, con múltiples intercambios importantes que ven grandes volúmenes en futuros perpetuos en varios tokens importantes.
Continúe leyendo para descubrir los componentes clave de los contratos de futuros perpetuos en criptografía y cómo funcionan. La aplicación TabTrader ofrece una amplia variedad de pares de futuros perpetuos de los principales intercambios: para encontrarlos, busque el par relevante en la pantalla de búsqueda de pares.
Comercio de contratos de futuros perpetuos: términos que debe conocer
Estos son algunos de los aspectos más importantes del comercio de futuros perpetuos en criptomonedas. Cada uno juega un papel para garantizar que los mercados de derivados criptográficos funcionen sin problemas, incluso en tiempos de elevada volatilidad.
La Liquidación
La liquidación es un componente del comercio de apalancamiento y no es exclusivo de los futuros perpetuos o derivados en general. Para leer acerca de la liquidación en el comercio, consulte el artículo de la academia TabTrader sobre el apalancamiento aquí.
Un comerciante que usa apalancamiento para ganar exposición a más de un activo (por ejemplo, a través de futuros perpetuos) necesita mantener la liquidez usando el margen. Hay dos tipos de margen: inicial (también conocido como colateral) y de mantenimiento.
El margen es una especie de garantía que permite que las operaciones de alojamiento de intercambio sepan que un comprador de contratos de futuros tiene el dinero para pagar su parte del trato. Si esto cambia, y el comprador debe más que el saldo de su cuenta, este saldo puede ser liquidado, su contenido vendido total o parcialmente, para compensar.
En el comercio de futuros perpetuos, la volatilidad en el precio del activo subyacente podría desencadenar un escenario en el que se liquida a un comerciante. Para evitar liquidaciones injustas durante los períodos de volatilidad excepcional más comunes en las criptomonedas, los intercambios pueden usar tanto el precio de marca del contrato como el precio al contado del activo para calcular los requisitos de margen.
Tenga en cuenta que específicamente en los intercambios de criptomonedas, los usuarios de futuros perpetuos y otros derivados comúnmente ven liquidaciones automáticas y no reciben llamadas de margen (margin call), una advertencia de que se acerca la liquidación y que deben agregar fondos a su cuenta de margen.
Tasa de financiación
Las tasas de financiación son un componente clave del comercio de futuros perpetuos en criptografía. Los intercambios los utilizan para mantener el precio de los contratos más cerca del precio al contado del activo subyacente.
La financiación consiste en los fondos de los usuarios y se divide en las compras y ventas del activo. Si el precio del contrato de futuros perpetuos está por encima del precio al contado, a los que están vendiendo se les paga la financiación. Lo contrario también es cierto.
Esto se hace para equilibrar efectivamente el mercado y, por lo tanto, las expectativas de los comerciantes a medida que el precio se acerca al precio de mercado (spot).
Cuando los cortos son financiación pagada, por ejemplo, esos operadores que venden están siendo recompensados por tomar el lado opuesto de la operación al sentimiento general del mercado.
Las tasas de financiación pueden cambiar y cambian constantemente, y cada intercambio puede establecer la frecuencia de los pagos. Un intervalo común es cada 8 horas.
Precio de marca
El precio de marca es otro mecanismo importante en el comercio de futuros perpetuos. Se utiliza para calcular los requisitos de margen de mantenimiento de los usuarios de intercambio.
La mayoría de las veces, los futuros perpetuos se negocian cerca del precio al contado del activo subyacente, y el precio de los contratos se utiliza para calcular si un usuario debe liquidarse total o parcialmente.
Sin embargo, en circunstancias excepcionales, es posible que las plataformas de intercambio (exchanges) tengan que usar el precio al contado para calcular los requisitos de margen si el contrato de futuros perpetuo se ha desviado significativamente. Esto puede suceder, por ejemplo, cuando un exchange, por cualquier motivo, ve una caída repentina en un mercado en particular.
El uso de precios marcados permite que los exchanges se protejan contra liquidaciones innecesarias y preserva la solvencia financiera de los usuarios frente a movimientos de precios que no son orgánicos.
Fondo de seguro
El fondo de seguro es un mecanismo de mercado de futuros perpetuo que garantiza que los operadores ganadores obtengan las ganancias que se les deben, incluso si los perdedores son liquidados por más del saldo total de su cuenta.
Esta situación puede ocurrir durante períodos comerciales volátiles y puede hacer que las cuentas apalancadas pierdan más dinero de lo que valen. Aquí, no solo se liquidan los comerciantes perdedores y su saldo se reduce a cero; es posible que aún deban dinero después de eso en función del alcance de sus pérdidas.
En este punto, el fondo de seguro entra en acción, pagando la diferencia para aquellos comerciantes que ya están liquidados.
El fondo de seguro está compuesto por fondos comunitarios, cuyas fuentes varían según el mercado.
Desapalancamiento automático (ADL)
Es una forma en que los intercambios evitan las pérdidas de 'socialización' incurridas durante condiciones comerciales anormales.
Una vez que se agota el margen de mantenimiento de un usuario y se produce la liquidación, el exchange buscará el fondo de seguro (u otro mecanismo) para equilibrar las cuentas perdedoras.
Sin embargo, si no pueden cubrir todo o la liquidez es escasa, el exchange comenzará a cerrar posiciones a la fuerza para evitar que la situación se vuelva insostenible. Esto es desapalancamiento automático, y los exchanges se esfuerzan por mantenerlo al mínimo.
Existe una jerarquía matemática compleja para decidir el orden en que se cierran las posiciones, pero lógicamente, las más rentables están en riesgo.
Si bien es indeseable, el ADL se considera el menor de dos males frente a tomar dinero de usuarios rentables para cubrir las pérdidas de otros.
PnL (Profit and Losses)
PnL significa pérdidas y ganancias. Se refiere a cuánto sube o baja una posición en comparación con el precio de entrada.
El PnL realizado es una ganancia o pérdida que se materializa cuando se sale de una posición. El PnL no realizado es la ganancia o pérdida en una posición que aún no se ha cerrado.
Es importante tener en cuenta que el PnL no realizado, sin embargo, afecta los saldos de las cuentas y no es "teórico" hasta que se cierra una posición.
Los comerciantes pueden ser liquidados si las pérdidas no realizadas, por ejemplo, alcanzan ciertos umbrales (teniendo en cuenta todos los factores comerciales discutidos anteriormente).
Los exchanges ofrecen fórmulas para que los comerciantes calculen el PnL en un momento dado.
Los exchanges que admiten contratos de futuros perpetuos
Los contratos de futuros perpetuos de criptomonedas aparecieron por primera vez en BitMEX en 2016. Desde entonces, su popularidad ha aumentado notablemente y muchas de las principales plataformas comerciales ahora los ofrecen.
Entre estos exchanges encontramos desde al líder mundial en volumen, Binance, así como a Bybit, OKEx, Kraken, FTX y más.
La aplicación TabTrader ofrece la manera perfecta de acceder a futuros perpetuos y otros pares de negociación de derivados en las principales plataformas de intercambio, todo en un solo lugar, para que pueda realizar un seguimiento de su cartera de inversiones en cualquier lugar y en cualquier momento.
Conclusión
Los contratos de futuros perpetuos, también conocidos como swaps perpetuos o simplemente 'perps', son un tipo especial de contrato de futuros sin fecha de vencimiento establecida. Ofrecen características adicionales a los comerciantes al tiempo que reducen el riesgo, pero son complejos y requieren una comprensión profunda de los derivados para usarlos de manera segura.
En criptografía, los futuros perpetuos se han vuelto extremadamente populares y ahora están disponibles en múltiples intercambios conocidos. Cada intercambio tiene su propia forma de administrar los mercados de futuros perpetuos.
