O que são contratos de futuros perpétuos: definição e explicação
Os contratos de futuros perpétuos são um tipo de derivativo financeiro. Também conhecidos como perpétuos swaps ou simplesmente "perps", eles representam a obrigação de comprar ou vender um ativo a um preço específico no futuro.
Ao contrário dos futuros regulares, os futuros perpétuos não têm uma data de liquidação. Desde que o trader tenha saldos suficientes, os contratos podem ser executados indefinidamente, daí o termo “perpétuo”.
Diferença entre contratos futuros e perpétuos
Existem algumas diferenças importantes entre contratos futuros e contratos futuros perpétuos, que também são chamados de swaps perpétuos.
Contratos futuros
Contratos futuros e contratos futuros perpétuos são derivativos financeiros. Eles podem ser baseados em uma ampla gama de classes de ativos semelhantes, incluindo ações, commodities, moedas e criptomoedas, como Bitcoin (BTC).
Não há necessidade de trocar o ativo real ao usar futuros — a negociação pode ser concluída com uma troca de custódia, evitando assim custos associados de detenção e entrega do ativo envolvido (custos de carrego).
Quanto mais distante uma data de liquidação estiver em um contrato de futuros, mais altos podem se tornar esses custos de carrego. Com isso, a incerteza sobre o preço do ativo em análise também aumenta, pois fica mais difícil saber como esse ativo pode se comportar por um longo período. Essa incerteza também leva à formação de uma lacuna entre o preço de um ativo e o preço dos contratos futuros baseados nele.
Contratos futuros perpétuos
A principal diferença entre futuros e swaps perpétuos é que os futuros devem incluir uma data de liquidação – o preço pelo qual o comprador e o vendedor concordam em concluir ou “exercer” a negociação no futuro.
Por outro lado, com futuros perpétuos, não há data de liquidação, apenas a obrigação de realizar a negociação. Quando isso acontece, depende das partes envolvidas - a única coisa que pode forçar a negociação a se estabelecer é força maior, como uma parte que não atende aos requisitos de financiamento.
A falta de data de liquidação nega a necessidade de avaliar qual o preço do ativo em análise esse pode estar no ponto X no futuro e, portanto, os swaps perpétuos geralmente são negociados muito mais próximos dos preços do mercado à vista.
Como funcionam os futuros perpétuos?
Os contratos de futuros perpétuos tornaram-se populares no espaço de criptomoedas, bem como entre os negociadores de ativos tradicionais.
Estes contratos são essencialmente futuros sem data de expiração. Eles permitem que o comprador mantenha contratos abertos indefinidamente sem a obrigação de comprar ou vender em um ponto específico no futuro.
Os futuros perpétuos resolvem essencialmente um problema que anteriormente impedia que várias classes de investidores negociassem futuros tradicionais. Esses contratos oferecem baixos custos e taxas de manutenção, a oportunidade de usar alavancagem e um preço de contrato que acompanha mais de perto o preço à vista do que os futuros tradicionais normalmente.
Os futuros tradicionais têm uma data de vencimento e, portanto, não há dúvida de como eles se relacionam com o preço à vista do ativo.
No entanto, os contratos perpétuos não têm data de vencimento e, portanto, usam vários mecanismos exclusivos para manter seu valor alinhado com o preço à vista do ativo. Estes são o preço da marca, as taxas de financiamento e o fundo de seguro – leia sobre as características de cada um abaixo.
Os futuros perpétuos, em suma, representam uma tentativa de combinar o melhor dos dois mundos. Eles oferecem os benefícios dos futuros em relação à negociação do ativo real, mas oferecem aos comerciantes flexibilidade adicional não disponível com contratos de futuros "padrão".
O que são futuros perpétuos em criptomoedas?
Os futuros perpétuos de criptomoedas apareceram pela primeira vez na exchange de derivativos BitMEX em 2016. Desde então, eles se tornaram um dos pilares dos derivativos de criptomoedas e podem ser negociados em contraste do Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) e um número crescente de outras altcoins.
Os contratos futuros perpétuos em criptomoedas fazem uso dos recursos exclusivos dessa ferramenta - taxas de financiamento, preço de mercado e fundo de reserva, entre outros - para garantir que os investidores possam negociar contratos em cripto, de ativos voláteis enquanto rastreiam de perto o preço à vista.
O resultado forma um ecossistema bem-sucedido, com várias grandes exchanges vendo grandes volumes em futuros perpétuos em vários tokens importantes.
Continue lendo para descobrir os principais componentes dos contratos de futuros perpétuos em criptomoedas e como eles funcionam. O aplicativo TabTrader oferece uma ampla variedade de pares de futuros perpétuos das principais exchanges - para encontrá-los, procure os códigos relevantes na tela de pesquise por +cotações.
Negociação de contratos de futuros perpétuos: termos que você precisa conhecer
Aqui estão alguns dos aspectos mais importantes da negociação de futuros perpétuos em criptomoedas. Cada um desempenha um papel para garantir que os mercados de derivativos de criptomoeda funcionem sem problemas, mesmo em tempos de alta volatilidade.
Liquidação
A liquidação é um componente da negociação de alavancagem e não é exclusiva de futuros perpétuos ou derivativos em geral. Para ler sobre liquidação na negociação, confira o artigo na TabTrader Academy sobre alavancagem aqui.
Um trader que usa alavancagem para ganhar exposição a mais de um ativo (por exemplo, por meio de futuros perpétuos) precisa manter a liquidez usando margem.
Existem dois tipos de margem: inicial (também conhecida como garantia) e de manutenção.
Margem é o que permite que as casas de câmbio saibam que um comprador de contrato de futuros tem saldo para pagar sua parte do negócio. Caso isso mude e o comprador deva mais do que o saldo de sua conta, esse saldo poderá ser liquidado - total ou parcialmente vendido - para compensar.
Na negociação de futuros perpétuos, a volatilidade no preço do ativo pode desencadear um cenário em que um trader é liquidado. Para evitar liquidações injustas durante períodos de volatilidade excepcional mais comuns as exchanges usarem o preço de referência do contrato ou o preço à vista do ativo para calcular os requisitos de margem.
Observe que especificamente nas exchanges de criptomoedas, os usuários de futuros perpétuos e outros derivativos geralmente veem liquidações automáticas e não recebem chamadas de margem - um aviso de que a liquidação está se aproximando e que eles devem adicionar saldo à sua conta de margem.
Taxa de financiamento (Funding rate)
As taxas de financiamento são um dos componentes-chave da negociação de futuros perpétuos em criptomoedas. As exchanges os usam para manter o preço dos contratos mais próximo do preço à vista do ativo.
O financiamento consiste em fundos de usuários e divide aqueles que estão comprando e vendendo o ativo. Se o preço do contrato de futuros perpétuos estiver acima do preço à vista, aqueles que estão vendidos recebem o financiamento. O contrário também é verdade.
Isso é feito para equilibrar efetivamente o mercado, assim, as expectativas dos traders à medida que o preço se aproxima do ponto.
Quando as vendas a descoberto são financiadas, por exemplo, esses traders a descoberto estão sendo recompensados por tomar o lado oposto da negociação ao sentimento geral do mercado.
As taxas de financiamento podem mudar constantemente, e cada exchange pode definir a frequência de ajuste. Um intervalo comum é a cada 8 horas.
Marcação do preço (Mark price)
A marcação do preço é outro mecanismo importante na negociação de futuros perpétuos. Ele é usado para calcular os requisitos de margem de manutenção dos usuários da bolsa.
Na maioria das vezes, os futuros perpétuos são negociados perto do preço à vista do ativo em análise, e o preço dos contratos é usado para calcular se um usuário deve ou não ser total ou parcialmente liquidado.
Em circunstâncias excepcionais, no entanto, as exchanges podem ter que usar o preço à vista para calcular os requisitos de margem se o contrato de futuros perpétuos haver se desviado significativamente. Isso pode acontecer, por exemplo, quando uma exchange, por qualquer motivo, vê um flash crash (queda repentina) em um mercado específico.
O uso do preço de marca permite que as exchanges se protejam contra liquidações desnecessárias e preserva a solvência financeira dos usuários diante de movimentos de preços que não são orgânicos.
Fundo de seguro (Insurance fund)
O fundo de seguro é um mecanismo de mercado de futuros perpétuo que garante que os traders vencedores obtenham os lucros devidos a eles, mesmo que os perdedores sejam liquidados por mais do que todo o saldo da conta.
Essa situação pode acontecer durante períodos de negociação voláteis assim pode fazer com que as contas alavancadas percam mais saldo do que valem. Aqui, não apenas os traders perdedores são liquidados e seu saldo vai para zero; eles ainda devem dinheiro depois disso com base na extensão de suas perdas.
Neste ponto, o fundo de seguro entra em ação, pagando a diferença para os operadores que já estão liquidados.
O fundo de seguro é composto por financiamento comunitário, cujas fontes variam de acordo com cada exchange.
Desalavancagem automática (ADL)
Auto-deleveraging (ADL) ou Desalavancagem automática, Trata-se de uma maneira de as exchanges evitarem “socializar” perdas ocorridas durante condições anormais de negociação.
Uma vez que a margem de manutenção de um usuário seja usada e a liquidação ocorra, a exchange procurará o fundo de seguro (ou outro mecanismo proprietário) para equilibrar as contas perdidas.
Se, no entanto, eles não puderem cobrir tudo ou a liquidez for pequena, a exchange começará a fechar posições à força (na marra) para evitar que a situação se torne impagável aos vencedores. Isso é desalavancagem automática e as exchanges se esforçam para mantê-la no mínimo.
Existe uma hierarquia matemática complexa para decidir a ordem em que as posições são fechadas, mas, logicamente, as mais lucrativas estão em risco.
Embora indesejável, a ADL é considerada o menor dos dois males (vs) tirar dinheiro de usuários lucrativos para cobrir as perdas dos outros.
Lucro e perda PnL (profit and loss)
Refere-se a quanto para cima ou para baixo uma posição é comparada ao preço de entrada.
PnL realizado: O lucro ou prejuízo que se materializa quando uma posição é encerrada. PnL não realizado: Lucro ou perda em uma posição que ainda não foi fechada.
É importante observar que o PnL não realizado, no entanto, afeta os saldos das contas e não é "teórico" até que uma posição seja fechada.
Os negociadores podem ser liquidados se as perdas não realizadas, por exemplo, atingirem certos limites (levando em consideração todos os fatores de negociação discutidos acima).
As exchanges oferecem fórmulas para os traders calcularem o PnL em um determinado momento.
Exchanges que suportam contratos de futuros perpétuos
Os contratos de futuros perpétuos de criptomoedas apareceram pela primeira vez no BitMEX em 2016. Desde então, sua popularidade aumentou acentuadamente e muitas das principais plataformas de negociação agora os oferecem.
Essas exchanges incluem a líder de volume global Binance, bem como Bybit, OKEx, Kraken, FTX e muito mais.
O aplicativo TabTrader oferece a maneira perfeita de acessar futuros perpétuos e outros pares de negociação de derivativos nas principais exchanges - tudo em um só lugar, para que você possa acompanhar seu portfólio de investimentos em qualquer lugar, a qualquer momento.
Conclusão
Os contratos de futuros perpétuos, também conhecidos como swaps perpétuos ou simplesmente “perps”, são um tipo especial de contrato de futuros sem data de expiração definida. Eles oferecem recursos adicionais para os traders enquanto reduzem o risco, mas são complexos e exigem uma compreensão completa dos derivativos para serem usados com segurança.
Em criptomoedas, os futuros perpétuos se tornaram extremamente populares e agora estão disponíveis em várias exchanges conhecidas. Cada exchange tem sua própria maneira de gerenciar os mercados de futuros perpétuos.
