Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là gì?

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là gì: Định nghĩa và giải thích

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là một loại tài chính phái sinh. Cũng được biết đến là hoán đổi vĩnh viễn hoặc đơn giản là 'perps', chúng đại diện cho nghĩa vụ mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá cụ thể trong tương lai.

Không giống hợp đồng tương lai thông thường, hợp đồng tương lai vĩnh viễn không có ngày khớp lệnh. Miễn là nhà giao dịch có đủ tiền, hợp đồng có thể chạy vô thời hạn, do đó có thuật ngữ “vĩnh viễn”.

Sự khác biệt giữa hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn

Có một số khác biệt lớn giữa hợp đồng tương lai và hợp đồng tương lai vĩnh viễn, hay còn được gọi là hoán đổi vĩnh viễn. 

Hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lai và hợp đồng tương lai vĩnh viễn cùng là các vấn đề tài chính phái sinh. Chúng có thể dựa trên nhiều loại tài sản tương tự bao gồm cổ phiếu, hàng hóa, tiền tệ và tiền điện tử như Bitcoin (BTC).

Không cần trao đổi tài sản thực tế khi sử dụng hợp đồng tương lai - giao dịch có thể được kết thúc bằng việc trao đổi tiền mặt, do đó tránh được các chi phí liên quan đến việc nắm giữ và giao tài sản liên quan (được gọi là chi phí mang theo).

Ngày thanh toán càng xa đối với hợp đồng tương lai, các chi phí thực hiện này có thể trở nên cao hơn. Cùng với đó, sự không chắc chắn về giá của tài sản cơ bản cũng tăng lên vì càng khó biết tài sản đó có thể hoạt động như thế nào trong một thời gian dài. Sự không chắc chắn đó cũng dẫn đến khoảng cách hình thành giữa giá của một tài sản và giá của các hợp đồng tương lai dựa trên nó.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn

Sự khác biệt chính giữa hợp đồng tương lai và hoán đổi vĩnh viễn là hợp đồng tương lai phải bao gồm ngày thanh toán - mức giá mà người mua và người bán đồng ý ký kết hoặc “thực hiện” giao dịch trong tương lai.

Ngược lại, với hợp đồng tương lai vĩnh viễn, không có ngày thanh toán, chỉ có nghĩa vụ thực hiện giao dịch. Khi điều này xảy ra là tùy thuộc vào các bên liên quan - điều duy nhất có thể buộc giao dịch giải quyết là trường hợp bất khả kháng chẳng hạn như một bên không đáp ứng các yêu cầu tài trợ.

Việc không có ngày thanh toán phủ nhận nhu cầu đánh giá giá của tài sản cơ bản có thể ở điểm X trong tương lai, và do đó, hoán đổi vĩnh viễn thường giao dịch gần hơn nhiều với giá thị trường giao ngay.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn hoạt động như thế nào?

Các hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã trở nên phổ biến trong không gian tiền điện tử cũng như giữa các nhà giao dịch tài sản truyền thống.

Các hợp đồng này thực chất là hợp đồng tương lai không có thời hạn sử dụng. Chúng cho phép người mua nắm giữ các hợp đồng mở vô thời hạn mà không có nghĩa vụ mua hoặc bán tại một thời điểm cụ thể trong tương lai.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn về cơ bản giải quyết một vấn đề mà trước đây khiến nhiều tầng lớp nhà đầu tư không thể giao dịch hợp đồng tương lai truyền thống. Các hợp đồng này cung cấp chi phí và phí duy trì thấp, cơ hội sử dụng đòn bẩy và giá hợp đồng theo dõi chặt chẽ hơn giá giao ngay so với các hợp đồng tương lai truyền thống thường có.

Hợp đồng tương lai truyền thống có ngày hết hạn, và do đó, không có câu hỏi về cách chúng liên quan đến giá giao ngay của tài sản cơ bản.

Tuy nhiên, hợp đồng vĩnh viễn không có ngày hết hạn và do đó sử dụng một số cơ chế độc đáo để giữ giá trị của chúng phù hợp với giá giao ngay của tài sản cơ bản. Đây là giá đánh dấu, tỷ lệ tài trợ và quỹ bảo hiểm - hãy đọc về các tính năng của từng loại bên dưới.

Nói tóm lại, tương lai vĩnh viễn đại diện cho nỗ lực kết hợp những gì tốt nhất của cả hai thế giới. Họ cung cấp những lợi ích của hợp đồng tương lai so với giao dịch tài sản thực tế, nhưng cung cấp cho nhà giao dịch sự linh hoạt bổ sung không có sẵn với hợp đồng tương lai 'tiêu chuẩn'.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trong tiền điện tử là gì?

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền điện tử lần đầu tiên xuất hiện trên sàn giao dịch phái sinh BitMEX vào năm 2016. Kể từ đó, chúng đã trở thành trụ cột chính của các vấn đề tiền điện tử và có thể được giao dịch với Bitcoin, Ethereum (ETH) và ngày càng nhiều các loại altcoin khác.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trong tiền điện tử sử dụng các tính năng độc đáo của công cụ - tỷ lệ tài trợ, giá đánh dấu và quỹ bảo hiểm, trong số những người khác - để đảm bảo rằng các nhà đầu tư có thể giao dịch hợp đồng trên các loại tiền điện tử dễ bay hơi trong khi theo dõi chặt chẽ giá giao ngay cơ bản.

Kết quả là một hệ sinh thái thành công, với nhiều sàn giao dịch lớn nhìn thấy khối lượng lớn trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên các token chính khác nhau.

Tiếp tục đọc để khám phá các thành phần chính của hợp đồng tương lai vĩnh viễn trong tiền điện tử và cách chúng hoạt động. Ứng dụng TabTrader cung cấp nhiều loại cặp hợp đồng tương lai vĩnh viễn từ các sàn giao dịch lớn - để tìm chúng, hãy tìm kiếm cặp có liên quan trên màn hình tìm kiếm mã.

Giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn: Những điều khoản bạn cần biết

Dưới đây là một số khía cạnh quan trọng nhất của giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn trong tiền điện tử. Mỗi loại đều đóng một vai trò trong việc đảm bảo rằng các thị trường phái sinh tiền điện tử hoạt động trơn tru, ngay cả trong thời điểm biến động cao.

Thanh lý

Thanh lý là một thành phần của giao dịch đòn bẩy và không phải là duy nhất đối với hợp đồng tương lai vĩnh viễn hoặc các sản phẩm phái sinh nói chung. Để đọc về thanh lý trong giao dịch, hãy xem bài viết của Học viện TabTrader về đòn bẩy tại đây.

Một nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy để tiếp xúc với nhiều tài sản hơn (ví dụ: thông qua hợp đồng tương lai vĩnh viễn) cần duy trì tính thanh khoản bằng cách sử dụng ký quỹ. Có hai loại ký quỹ: ký quỹ ban đầu (còn được gọi là ký quỹ) và ký quỹ duy trì.

Ký quỹ là thứ cho phép các giao dịch lưu trữ trao đổi biết rằng người mua hợp đồng tương lai có tiền để thanh toán cho bên của họ trong giao dịch. Nếu điều này thay đổi và người mua nợ nhiều hơn số dư tài khoản của họ, số dư này có thể được thanh lý - nội dung của nó được bán toàn bộ hoặc một phần - để bù đắp.

Trong giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn, sự biến động của giá tài sản cơ bản có thể kích hoạt một kịch bản trong đó nhà giao dịch bị thanh lý. Để tránh bất kỳ sự thanh lý không công bằng nào trong thời kỳ biến động đặc biệt phổ biến hơn trong tiền điện tử, các sàn giao dịch có thể sử dụng cả giá đánh dấu của hợp đồng hoặc giá giao ngay của tài sản để tính toán các yêu cầu ký quỹ.

Lưu ý rằng trên các sàn giao dịch tiền điện tử cụ thể, hợp đồng tương lai vĩnh viễn và các sản phẩm phái sinh khác, người dùng thường thấy các khoản thanh lý tự động và không nhận được lệnh ký quỹ - một cảnh báo rằng việc thanh lý đang đến gần và họ nên thêm tiền vào tài khoản ký quỹ của mình.

Tỷ lệ quỹ

Tỷ lệ quỹ là một thành phần quan trọng của giao dịch tương lai vĩnh viễn bằng tiền điện tử. Các sàn giao dịch sử dụng chúng để giữ giá hợp đồng gần với giá giao ngay của tài sản cơ bản.

Nguồn vốn bao gồm tiền của người dùng và phân chia những người mua và bán tài sản. Nếu giá của hợp đồng tương lai vĩnh viễn cao hơn giá giao ngay, những người bán khống sẽ được trả tiền. Điều ngược lại cũng đúng.

Điều này được thực hiện để cân bằng thị trường một cách hiệu quả - và do đó, kỳ vọng của các nhà giao dịch khi giá dịch chuyển về gần vị trí.

Ví dụ, khi các giao dịch bán khống được trả tiền quỹ, những người giao dịch bán khống đó đang được thưởng vì đã thực hiện mặt trái ngược của giao dịch với tâm lý thị trường tổng thể.

Tỷ giá tài trợ có thể thay đổi liên tục và mỗi sàn giao dịch có thể đặt tần suất thanh toán. Khoảng thời gian phổ biến là 8 giờ một lần.

Đánh dấu giá

Đánh dấu giá là một cơ chế quan trọng khác trong giao dịch tương lai vĩnh viễn. Nó được sử dụng để tính toán các yêu cầu ký quỹ duy trì của người dùng trao đổi.

Hầu hết thời gian, hợp đồng tương lai vĩnh viễn giao dịch gần với giá giao ngay của tài sản cơ bản và giá của hợp đồng được sử dụng để tính toán xem người dùng có nên được thanh lý toàn bộ hay một phần hay không.

Tuy nhiên, trong những trường hợp ngoại lệ, các sàn giao dịch có thể phải sử dụng giá giao ngay để tính toán các yêu cầu ký quỹ nếu hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã sai lệch đáng kể. Điều này có thể xảy ra, ví dụ, khi một sàn giao dịch, vì bất kỳ lý do gì, gặp sự cố nhanh trên một thị trường cụ thể.

Việc sử dụng đánh dấu giá cho phép các sàn giao dịch bảo vệ khỏi các khoản thanh lý không cần thiết và duy trì khả năng thanh toán tài chính của người dùng khi đối mặt với các biến động giá không hữu cơ.

Quỹ bảo hiểm

Quỹ bảo hiểm là một cơ chế thị trường kỳ hạn vĩnh viễn đảm bảo các nhà giao dịch chiến thắng nhận được lợi nhuận từ họ ngay cả khi những người thua cuộc được thanh lý nhiều hơn toàn bộ số dư tài khoản của họ.

Tình huống này có thể xảy ra trong thời gian giao dịch đầy biến động và có thể thấy các tài khoản sử dụng đòn bẩy mất nhiều tiền hơn giá trị của chúng. Ở đây, không chỉ các nhà giao dịch thua lỗ được thanh lý và số dư của họ về 0; họ có thể vẫn nợ tiền sau đó dựa trên mức độ thiệt hại của họ.

Tại thời điểm này, quỹ bảo hiểm bắt đầu hoạt động, trả phần chênh lệch cho những nhà giao dịch đã được thanh lý.

Quỹ bảo hiểm bao gồm tài trợ của cộng đồng, các nguồn của quỹ này thay đổi theo từng sàn giao dịch.

Tự động xóa nợ

Tự động xóa nợ (ADL) Là một cách để các sàn giao dịch tránh bị thiệt hại do “xã hội hóa” phái sinh trong các điều kiện giao dịch bất thường.

Sau khi sử dụng hết tiền ký quỹ duy trì của người dùng và việc thanh lý xảy ra, sàn giao dịch sẽ tìm đến quỹ bảo hiểm (hoặc cơ chế độc quyền khác) để cân bằng các tài khoản bị mất.

Tuy nhiên, nếu họ không thể bao gồm tất cả mọi thứ hoặc thanh khoản thấp, sàn giao dịch sẽ bắt đầu buộc đóng các vị thế để tránh tình huống trở nên không thể thực hiện được. Đây là tính năng tự động xóa nợ và các sàn giao dịch cần nỗ lực để giữ nó ở mức tối thiểu.

Có một hệ thống phân cấp toán học phức tạp để quyết định thứ tự đóng các vị thế, nhưng về mặt logic, những vị trí có lợi nhất lại gặp rủi ro.

Mặc dù không mong muốn, ADL được coi là tệ nạn ít hơn so với việc lấy tiền từ những người dùng có lợi nhuận để bù đắp cho những thiệt hại của người khác.

PnL

PnL là viết tắt của lãi và lỗ. Nó đề cập đến mức độ tăng hoặc giảm của một vị trí so với giá vào lệnh.

PnL được thực hiện là lãi hoặc lỗ được thực hiện khi một vị thế được thoát ra. PnL chưa thực hiện là lãi hoặc lỗ trên một vị thế chưa được đóng.

Điều quan trọng cần lưu ý là PnL chưa thực hiện vẫn ảnh hưởng đến số dư tài khoản và không phải là "lý thuyết" cho đến khi một vị thế được đóng.

Nhà giao dịch có thể bị thanh lý nếu các khoản lỗ chưa thực hiện, ví dụ, đạt đến các ngưỡng nhất định (có tính đến tất cả các yếu tố giao dịch được thảo luận ở trên).

Các sàn giao dịch cung cấp các công thức để các nhà giao dịch tính PnL tại một thời điểm nhất định.

Các sàn giao dịch hỗ trợ hợp đồng tương lai vĩnh viễn

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền điện tử lần đầu tiên xuất hiện trên BitMEX vào năm 2016. Kể từ đó, mức độ phổ biến của chúng đã tăng lên rõ rệt và nhiều nền tảng giao dịch lớn hiện cung cấp chúng.

Những sàn giao dịch đó bao gồm nhà lãnh đạo khối lượng toàn cầu Binance, cũng như Bybit, OKEx, Kraken, FTX và hơn thế nữa.

Ứng dụng TabTrader cung cấp cách hoàn hảo để truy cập hợp đồng tương lai vĩnh viễn và các cặp giao dịch phái sinh khác trên các sàn giao dịch chính - tất cả ở một nơi, vì vậy bạn có thể theo dõi danh mục đầu tư của mình ở bất kỳ đâu, bất kỳ lúc nào.

Kết luận

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn, còn được gọi là hoán đổi vĩnh viễn hoặc đơn giản là 'perps', là một loại hợp đồng tương lai đặc biệt không có thời hạn sử dụng. Chúng cung cấp các tính năng bổ sung cho các nhà giao dịch đồng thời giảm thiểu rủi ro, nhưng phức tạp và đòi hỏi sự hiểu biết kỹ lưỡng về các công cụ phái sinh để sử dụng một cách an toàn.

Trong tiền điện tử, hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã trở nên cực kỳ phổ biến và hiện có sẵn trên nhiều sàn giao dịch nổi tiếng. Mỗi sàn giao dịch có cách riêng để quản lý thị trường kỳ hạn vĩnh viễn.