Халвинг биткоина: что это и почему это важно

Главное

Халвинг выдачи за блок биткоина, также известное "халвинг награды за блок" или просто "халвинг", криптографически запрограммированное событие, которое реализует часть монетарной политики биткоина.

Изначально заложенное в коде биткоина, оно сокращает сумму, выплачиваемую майнерам на 50 процентов — отсюда его название (halving — "ополовинивание").

Халвинги — крайне важный элемент биткоинового Proof-of-Work (PoW,"Доказательства работы"), алгоритма достижения консенсуса в блокчейне. Он отражает строго расписание эмиссии биткоинов, снижая число новых коинов, добавляемых к уже выпущенным, до тех пор, пока выдача не прекратится совсем.

Халвинги по-разному влияют на майнеров, поэтому майнеры должны приспосабливаться к новым майнинговым "эпохам", поскольку сумма, зарабатываемая за добавление нового блока, со временем меняется.

Что такое халвинг биткоина?

Халвинг биткоина — название запланированного события, в результате которого сумма, выплачиваемая майнеру за блок, уменьшается на 50%.

Это происходит после добычи каждых 210 тысяч блоков, или примерно раз в четыре года — точный момент события зависит от того, сколько времени займет добавление каждого нового блока к цепочке биткоина.

Пока что в истории биткоина было три халвинга, четвертый должен состояться в апреле 2024. В момент запуска в 2009 году награда составляла 50 BTC за блок. Сейчас она равна 6,25 BTC, а в апреле 2024 года станет 3,125 BTC.

В какой-то момент добавление блоков закончится, а соответственно закончится и эмиссия намайненных биткоинов — предполагается, что этот эпохальный момент наступит в 2140 году.

График ниже показывает, как менялось вознаграждение за добавление блоков с тех пор, как в ноябре 2012 года случился первый халвинг — и как соответственно менялась награда в долларах США во время халвингов и позднее.

Халвинг биткоина: историческое ценовое развитие

Это затрагивает другой вопрос, тесно связанный с халвингом, — то, как меняется цена BTC до и после него.

Хотя никто не может гарантировать, что халвинг — который уменьшает уровень эмиссии биткоина — окажется положительно влияние на цену, такое явление постоянно наблюдалось с 2012 года.

За этим явлением стоит понятная логика: каждый халвинг меняет соотношение stock-to-flow — текущего запаса конкретного актива (stock) к их будущему приросту (flow).

Каждый раз, когда вознаграждение за блок уменьшается, соотношение подчеркивает дефицит биткоинов, которые можно купить.

Исходя из этого, как было замечено, халвинг способствует импульсному подорожанию биткоина. Это происходит ассиметрично: сам по себе халвинг не сопровождается скачком цены, который отражал бы мгновенное сокращение эмиссии.

Повторяющийся паттерн роста цены составляет часть так называемого "цикла халвинга", который показан на иллюстрации ниже.

Отметим, что 2024 стал первым годом, когда привычный цикл халвинга несколько изменился. Вместо того, чтобы выйти на исторический максимум примерно через 500 дней после предыдущего халвинга, пара BTC/USD достигла его за 40 дней до халвинга 2024 года.

Это подстегнуло споры о том, стоит ли вообще верить в цикл халвинга: некоторые утверждают, что мы наблюдает зарождение новой парадигмы. При этом криптографически запрограммированные аспекты халвинга остаются теми же, пока позволяет консенсус. Алгоритм достижения консенсуса биткоина Proof-of-Work гарантирует, что сохранение существующих параметров — единственный способ обеспечить финансовое процветание участников сети.

Кто и зачем выбрал такое распределение биткоина?

Расписание эмиссии биткоина было заложено в самом его коде еще в момент запуска в начале 2009 года.

Оно, вместе с фундаментом майнингового алгоритма PoW, были заложено анонимным разработчиком Сатоши Накамото, чья личность остается неизвестной. Хотя считается, что большое количество коинов находится под его контролем, Накамото исчез с форумов, и с тех пор о нем ничего не слышно.

Причина того, почему запас биткоина ограничен конкретным числом, не до конца ясна. Когда Накамото все еще был активен, он описывал цифру в 21 миллион биткоинов как "разумное предположение" того, каким должен быть лимит.

“Это трудное решение, потому что как только сеть начинает работу, она становится запечатанной, а что есть, то есть”

писал он одному из ранних разработчиков биткоина Майку Херну в письме, которое позже было опубликовано.

“Я хотел выбрать что-то, что приблизило бы цену биткоина к цене существующих валют, но не зная будущего, этого очень тяжело добиться. В конце концов я выбрал число посередине.”

Это "встроенное" ограничение выдачи, наряду с правилами самоуправления сети, которые его поддерживают, и составляют, по мнению многих, основу биткоина. Через каждые 210 тысяч блоков халвинги поднимают соотношение stock-to-flow, постепенно превращая биткоин в наименее подверженный инфляции монетарный актив — в конце концов он становится дефляционным.

Чтобы изменить эти характеристики, успешно функционировавшие с начала работы сети, потребуется консенсус участников сети — но это автоматически сделает каждого из них беднее, поэтому нет никакого смысла в том, что пытаться увеличить выдачу.

В еще одном своем письме Накамото так объясняет халвинги:

“Новые коины генерируются узлом сети каждый раз, когда они решают определенную вычислительную задачу. В первые 4 года работы сети будет создано X монет. Это число будет сокращаться вдвое каждые 4 года, поэтому в через 4 года это будет X/2, через 8 лет X/4 и так далее. Таким образом общее число коинов достигнет 2X.”

Когда произойдет следующий халвинг биткоина?

Биткоин делит пополам награду за завершенный блок после каждых 210 тысяч блоков, но на их майнинг может требоваться разное время.

10 минут на блок — всего лишь ориентир, в реальности это время может разниться, причем поднастройка сложности майнинга обеспечивает более-менее постоянное завершение новых блоков. По грубой оценке, на завершение 210 тысяч блоков требуется около 4 лет майнинга.

В момент запуска вознаграждение за майнинг равнялось 50 BTC за блок. После следующего халвинга, который должен состояться в апреле 2024 года, награда за блок будет составлять всего 3.125 BTC.

Соответственно, график эмиссии требует, чтобы каждые 210 тысяч блоков происходил халвинг — до тех пор, пока больше будет нечего майнить. Это событие должно наступить лишь в 2140 году.

Как халвинг биткоина влияет на его цену?

Хотя технические "законы" халвинга неизменны, нет никаких строгих механизмов воздействия халвинга на цену BTC.

По мере роста биткоина рынок по-разному реагирует на халвинги, и это порождает споры о том, что может случиться в будущем.

Поначалу биткоин мало реагировал на халвинги как таковые: параболический рост начинался лишь несколько месяцев спустя. И тем не менее, халвинги предшествовали скачкам к историческому максимуму цены. Согласно одному из предположений, халвинги не вызывают изменение цены, поскольку рынок заранее учитывает их.

И тем не менее при приближении халвинга 2024 года поведение цены уже отклонилось от привычной нормы. Биткоин достиг очередного исторического максимума не просто раньше, чем обычно, а примерно за 40 дней до наступления события.

Это, в свою очередь, заставляет обозревателей рынка предположить, что параболический взлет до исторического максимума может произойти раньше, чем в предыдущих четырехлетних циклах.

Майнеры же пристально изучают момент наступления халвинга. Ведь от этого напрямую зависит их доход, и со временем им все больше придется полагаться на цену транзакции. При этом повышение цен дает некоторую свободу действий, если готовить о доходности, и по состоянию на первый квартал 2024 года, майнинг биткоина остается крайне доходным — подтверждением чему служит рост продаж биткоина майнерами накануне халвинга.

Что случится, когда халвинга больше не будет?

Едва ли кто-либо из ныне живущих застанет конец эпохи биткоин-майнинга, но психологический эффект от будущего события ощущается и сегодня.

Как резюмирует Накамото в программном документе о Биткоине:

“Как только заданное заранее количество коинов войдет в оборот, они окончательно перестанут быть подвержены инфляции, а основным стимулом для участия в сети станут комиссии за транзакции.”

Критики часто указывают на то, что как только награда за блок упадет до нуля и все блоки биткоина будут добыты, у майнеров не останется стимула поддерживать сеть. И как следствие, ее безопасность снизится, что сделает биткоин уязвимым для массовых атак и поставит под угрозу его ценность.

Майнерам уже приходится бороться с уменьшением выдачи и плавающими комиссиями за транзакции — эти явления всегда были частью процесса. И все же, стимул для участия в сети не исчез, а стремительное увеличение числа майнеров биткоина свидетельствует об экономической устойчивости биткоина: в долгой перспективе, всегда выгоднее участвовать в сети, чем не участвовать.

В 2140, биткоин, если все произойдет так, как предвидел Накамото, станет экономикой, основанной на комиссиях за транзакции. Интерес для майнеров будут представлять комиссии как таковые, и они будут значительно выше, чем сегодня, если говорить о фиатных валютах.

В то же время, транзакции между частными лицами едва ли будут происходить "в цепи" — они будут пользоваться так называемыми сетями второго уровня (Layer 2), где большие порции транзакций синхронизированы с блокчейном биткоина, так что комиссии за транзакции не будут перекрывать повседневные выплаты.

Нужно ли владельцам биткоинов беспокоиться из-за халвинга?

Хотя халвинги биткоина могут порождать волатильность цен и колебания активности майнеров, у среднестатистического пользователя нет причин волноваться из-за халвинга.

Пользоваться биткоином значит принимать его правила и экономические законы. Если пользователи считают, что этого недостаточно, они могут объединиться в узел сети и попробовать изменить ее параметры.

Тот факт, что ни одной такой попытки не было предпринято до сих пор, подтверждает, что текущие базовые параметры дают наибольшую экономическую устойчивость для процветания как участников сети, так и инвесторов.

Подведем итоги

Халвинг награды за добычу блока — одна из неизменных основ биткоина, без которой криптовалюта с крупнейшей рыночной капитализацией не функционировала бы так, как она функционирует с момента своего основания.

Это событие, которое происходит после завершения каждых 210 тысяч блоков, уменьшает награду в виде "новых" биткоинов для майнеров на 50%. 

Халвинги позволяют поддерживать строгий график эмиссии биткоина, которая должна исчерпать ограниченный запас в размере 21 миллионов коинов к 2150 году. После этого биткоин станет дефляционной валютой, а доход майнеров будут целиком основан на комиссиях за транзакцию.

Хотя цена BTC может быть волатильной до, во время и после халвингов, история показывает, что эти события сами по себе не порождают немедленного изменения ценовой траектории. Бычьи рынки обычно разгоняются спустя несколько месяцев после халвинга, хотя 2024 год в этом смысле стал исключением.

Инвесторам и трейдерам нужно держать в уме график халвингов, поскольку эти события могут провоцировать волатильность. Но в первую очередь, они затрагивают доходы майнеров биткоина.

Добро пожаловать в TabTrader

TabTrader дает пользователям постоянный доступ к огромному миру трейдинга биткоинов и альткоинов, собранному в одной удобной платформе, которой можно пользоваться как дома, так и в дороге.

Приложение TabTrader — это терминал с простым интерфейсом, позволяющий трейдерам управлять аккаунтами и заключать сделки на крупнейших криптовалютных биржах мира.

Доступный на iOS, Android и в вебе, TabTrader раз и навсегда избавляет от проблем криптотрейдинга — будь вы новичок или мастер крипты.

Скачайте его отсюда прямо сейчас и пользуйтесь новым, интуитивно понятным способом торговли биткоином и тысячами других криптовалютных токенов.

Мы постоянно улучшаем наше приложение и добавляем в него новых инструменты и опции. Следите за обновлениями и новостями в блоге TabTrader.

Не знакомы с криптовалютами или трейдингом? Хотите лучше понять, как крутятся шестеренки индустрии, перед тем, как погрузиться в нее? Академия TabTrader — это энциклопедия криптовалютного мира, которая ответит на все ваши вопросы.

FAQ

Что представляет из себя халвинг биткоина?

Каждый раз после завершения 210 тысяч блоков, примерно каждые четыре года, биткоин уменьшает награду за майнинг. Это событие называется "халвингом", поскольку награда ополовинивается. В момент запуска блокчейна она составляла 50 BTC за блок, но сейчас равна 6.25 BTC, а после следующего халвинга в апреле 2024 года уменьшится до 3.125 BTC. В конце концов, наступит момент, когда халвинги закончатся.

Сколько халвингов биткоина впереди? 

Общее число биткоинов ограничено, а график их эмиссии предполагает, что халвингов будет — не больше и не меньше. Три уже состоялись, а значит впереди еще 29. Они будут происходить через равные промежутки времени, по завершению очередных 210 тысяч блок, как и запрограммировано в коде биткоина.

Сколько биткоинов осталось добыть?

Запас биткоинов конечен и неизменен — 21 миллион коинов. Это число не вырастет, поскольку если бы коинов стало больше, даже при достижении консенсуса между участниками сети, это обесценило бы активы каждого инвестора в сети. С завершением каждого блока число биткоинов уменьшается. В апреле 204 года награда за добычу блока упадет до 3.125 BTC.